其他
NFT 的金融化:如何让 NFT 更具流动性?
01. NFT 的流动性
与实物收藏品 (比如交易棒球卡) 类似,NFT 面临流动性不足的问题,尤其是对于那些未被高度重视的项目。虽然 NFT 市场正在上升,但我们通常会看到这种资产的潜力尚未被开发。仅以太坊上的 NFT 交易量就超过了 130 亿美元,而随着新类型资产在区块链上被代币化,这一数字还将继续增长。 02. NFT 流动性协议
大多数 NFT 流动性协议采用了这两种方式中的其中一种:第一种方式是通过创建流动性池来为 NFTs 创造流动性,个人可以将类似的 NFTs 存入流动性池中,并在任何特定的时间赎回它们。比如,NFTX 和 NFT20 等协议就是采用了这种方式,其好处在于,它们可以有效地基于 NFT 资产的流动性池构建并成为 NFT 市场。 第二种方式是将 NFT 碎片化成更小的部分,使得这些更小的部分能够作为同质化代币进行交易,比如将 1 枚 NFT 碎片化成 10,000 枚 ERC20 同质化代币。Unicly 和 Fractional 这两个协议就是采用这种方式。这第二种方式降低了获得整枚 NFT 的一小部分的购买成本,从而提高了流动性,类似于美国互联网券商 Robinhood 将股票进行拆分,这样个人就不用购买1整股价值 1000 美元的特斯拉股票,而是可以用 100 美元来购买其一小部分。 NFTX、NFT20、Unicly 和 Fractional 这四个 NFT 流动性协议共计持有近 8000 万美元的总锁仓价值 (TVL)。如下图所示: 03. NFT 流动性池 & 市场协议
我们首先来研究两个主要的 NFT 流动性池协议:NFTX 和 NFT20。 1) NFTX
NFTX 是一个旨在实现 NFTs 买卖的市场和流动性协议。NFT 收藏者可以将整枚 NFT 存入 NFTX 上的某个金库 (Vault) 中并铸造出可以互换的代币 vTokens (每个金库中的 NFTs 都是同一系列的 NFT),这些 vTokens 代表了被存入的 NFT 的价值。在任何时候,该 NFT 收藏者都可以使用这些 vTokens 来从该金库中随机购买到另一枚 NFT 资产。或者,个人也可以通过支付额外费用从同一金库中赎回特定的 NFT。 2) NFT20
NFT20 是一个去中心化的 NFT 交易所,允许个人交易、出售和交换 NFT。与 NFTX 类似,NFT20 允许 NFT 持有者将他们的 NFT (比如 Cryptopunk) 添加到一个流动性池中,作为回报,他们会收到特定流动性池中可互换的 ERC20 代币 (比如 100 $Punks tokens)。使用这些 ERC20 代币,个人可以在相应的流动性池中购买 NFT (比如 Cryptopunk) 或者通过 Uniswap 等交易所卖出去。 此外,这些 NFT ERC20 代币可以被用于作为流动性来存入 Sushiswap 或 Uniswap 上的某个流动性池中,从而为这种代币增加流动性,进而使该标的 NFT 更具流动性。一些 NFT20 流动性池还提供流动性挖矿激励,用户可以获得 NFT20 的本地代币 MUSE。 在 NFT20 现有的 NFT 流动性池中,Boring Banana’s Co、Cyber Kongz、Wrapped Moon Cats 以及 Gutter Cats 这四个 NFT 系列的流动性占到了该协议中 TVL 的约 50%。 NFT20 协议的本地治理代币 MUSE 维持着 100 万枚的供应量,其中 500,000 MUSE 在 2020 年 9 月分发给了 Very Nifty 游戏的玩家社区;此外,300,000 MUSE 被留作流动性挖矿奖励;剩余的 200,000 MUSE 中,有 50% (即 100,000 MUSE) 分配给了 NFT20 DAO,50% 留给了该协议的创始团队。 每次当有 1 枚 NFT 被存入 NFT20 协议中时,该协议就会铸造 100 枚可互换的 ERC20 代币 (如上所述),其中 5% 的代币分配给 NFT20 协议。NFT20 协议会将这 5% 的 ERC20 代币兑换为 ETH,然后用 ETH 来购买 MUSE,最后有 50% 被购买的 MUSE 会被分配给 MUSE 代币的质押者。 3) 底价问题
底价 (floor price) 是某个 NFT 系列中的 NFT 资产的最低价格,是 NFT 领域一个被广泛追踪的指标。诸如 CryptoPunks 或者 BAYC 等 NFT 系列中,底价通常都是由该系列中最不稀缺的 NFTs 资产来设定的。 显然,像 NFTX 和 NFT20 这样的协议创建的流动性池需要由某个 NFT 系列中的底价 NFTs 组成,因为如果用户往池中存入一个更有价值的 NFT,那么该 NFT 将被购买和/或替换为更低价值的 NFT。例如,如果某人将一个僵尸 Punk (这是最稀缺的 Cryptopunk) 存入到一个底价 Punk NFTX 金库中,那么另一个收藏者将会即刻买走这个僵尸 Punk。 NFTX 试图通过在 NFTX 金库中创建参数来缓解这个底价问题,这些参数要求被存入的 NFT 拥有某些特定的标准 (比如特性、记录等等)。NFTX 允许 NFT 收藏者为不同级别的 NFTs 创建多个金库。比如,就 CryptoKitty (加密猫 NFT) 而言,既有一个 Cryptokitty 底价金库,也有一个 (最稀缺的) 初代 Cryptokitty 金库 (只有拥有反映初代元数据的 Cryptokitty 才能存入该这个金库中)。 相比之下,NFT20 则旨在通过允许 NFT 卖家在 NFT20 资产页面创建一个去中心化的荷兰式拍卖来解决这个底价问题,从而使卖家能够在卖出 NFT 时获得更多数量的 ERC20 代币。 4) NFTX 对比 NFT20
虽然 NFTX 和 NFT20 这两个协议都已经上线一年多时间,但 NFTX 在今年 6 月底的 V2 升级已经显示出了其在积累 NFTs 方面相当成功。在几个月的时间里,NFTX 已经显著吸引了大量高价值的 NFTs,该协议上最具流动性的几个金库分别是由 CryptoPunks ($PUNK)、HashMasks($MASK) 和 CryptoPhunks ($PHUNK) 组成。 相比之下,NFT20 协议在其流动性池中拥有更多的 NFTs,尽管这些 NFTs 的平均价值要更低 (因此 NFT20 协议中的 TVL 要显著低于 NFTX),并且 NFT20 协议的 NFT 增长在过去几个月中已经停滞。如下图所示: 04. NFT 碎片化协议
资产碎片化在传统金融体系中已经日益普遍,从房地产到艺术品再到现金流,传统的金融资产正在创造创新的解决方案,将这些资产类别进行碎片化成更小的部分,以吸引更多的买家。 1) Unicly
Unicly 是一个无需许可的平台,允许用户将 NFT 收藏品集合起来,并通过创建 uTokens 来对它们进行碎片化。这些 NFT 收藏品 (ERC-721代币或 ERC-1155 代币) 进碎片化之后可以进行交易,Unicly 平台直接提供了一个 AMM (自动化做市商) 以供用户交易或进行收益耕作,而无需前往某个第三方交易所。 当某个 NFT 收藏品被代币化时,这个特定的收藏品将被锁定在 Unicly 的智能合约中,直到该收藏品有足够多的代币持有者选择决定解锁该 NFT 收藏品。比如,当前 Unicly 协议中最大的金库 JennyDAO 已经选择在 Unicly 上面收集和管理他们所有的 NFTs。uJenny 代币被用来治理 JennyDAO 的国库。截至目前,JennyDAO 已经达到了解锁该 NFT 系列的 50% 的门槛。 2) Fractional
Fractional 允许任何人购买、出售和铸造碎片化的 NFTs。NFT 持有者或者 NFTs 系列的所有者可以使用 Fractional 来将他们的 NFT 进行碎片化为 ERC20 代币。Fractional 平台上的策展人 (curator,即将 NFT 碎片化为 ERC20 代币的人) 本质上是每个 NFT 或 NFT 系列的资产管理人,他们将 NFT 进行碎片化并从拍卖中获取费用收入。收藏者能够将将 NFT 碎片化为可互换的 ERC20 代币,这些代币组合起来就可以赎回该 NFT,或者可以用于以高于最低价的价格来购买该标的 NFT。任何买家都可以以该最低价来竞拍该 NFT,这个最低价是由该 NFT 碎片的大多数持有者来设定的。 如果某个经碎片化的 NFT 的所有者们想要卖出整个 NFT,他们首先要对其最低价进行投票。如果出现买断或者买家存入的 ETH 大于或等于该最低价,那么该 NFT 的碎片化所有者们将能够把他们持有的 NFT 碎片来兑换为 ETH。目前,Fractional 协议中锁定了 2,277 个 NFTs。 截至目前,Fractional 平台的碎片化代币的交易量超过了 15 亿美元,考虑到该协议最近才上线,这是一个相当令人印象深刻的数据。见下图: 3) Unicly 对比 Fractional
Unicly 是在 Fractional 之前建立的,并且仍然保持着拥有更多金库和高得多的 TVM。然而,自 6 月份以来,Unicly 的 TVL 已经大幅下降 (降了大约 50%),这可能是由于其他新入场的协议进入 NFT 碎片化领域并吸引了很大一部分本该由 Unicly 获取的 NFTs。当前,Fractional 协议中锁定的所有 NFTs 仍然仅占 Unicly 中锁定的所有 NFTs 的约 10% (如下图所示)。与 NFT20 和 NFTX 的情况类似,NFTX 和 Fractional 协议中持有的 NFTs 都更少,但二者持有的 NFTs/系列的平均价值要比竞争对手更高。05. NFT 流动性的未来
随着 NFT 市场的持续增长和新用户的增加,NFT 的流动性问题亟需解决。目前,NFT 的金融化是通过流动性和碎片化协议来解决的。随着传统资产类别以 NFTs 形式发行,金融化协议将变得越来越重要。此外,随着 NFT 成为 Maker 或 Compound 等 DeFi 协议的抵押品,找到将这些 NFT 资产添加到系统中的方法,有可能在发生流动性危机时使系统能够得到有意义的改善。 重要的是,可组合性将使这些 NFT 金融化协议进一步发展,并与其他协议集成。Fractional 已经借助 PartyBid 来实现让陌生人之间联合起来筹集资金并购买像 Nouns 这样的 NFTs。在其他地方,Genie 通过聚合 NFT20 和 NFTX 来为 NFTs 提供即时流动性并推动大量交易的实现。这进一步实现了简单的 NFT 行为,比如从某个 NFT 系列中购买大量底价 NFTs。此外,现有的 NFT 流动性协议将将有独特的机会从新协议中受益,因为这些新协议将利用现有协议的功能并开启新的用户行为。 ***本文仅代表原作者观点,不构成任何投资意见或建议。*本文首发于Unitimes App*
-END-
【发布文章仅为传播更有价值的信息,文章版权归原作者所有,其内容与观点不代表Unitimes立场。本微信平台出现的图片均在互联网收集而来,版权归版权所有人所有,若版权者认为其作品不宜供大家浏览或不应无偿使用,请添加微信unitimes2018联系我们,本平台将立即更正。】
来了就点个“赞”呗